大宗商品价格在高位筑顶

第三个就是对通胀的影响，我原来跟大家讲过一个观点，大宗商品的高点临近了，当时我讲这个观点，很多朋友还捏了一把汗。

在5月17号，我们在市场率先讲大宗商品应该高点临近，结果5月19号国常会对大宗商品保供稳价，大宗商品调整。

最近因为供求缺口又出现了反弹，但大部分都没有到达前期的高点。 

我们明显看到原油从70多又跌到了60多，铜价、螺纹钢价格、铁矿石价格都出现了不同程度的下跌。

总的来说，通胀的供求缺口还存在，

但是因为中国需求的放缓，美国经济复苏边际上也快到顶了，一轮的大宗商品价格反弹也应该接近高点。

最近通胀数据公布出来了， CPI回落， PPI有所反弹，但是到了下个月，我怀疑大宗商品价格是在高位筑顶状态。

当然，通胀是一个滞后指标，未来随着需求的放缓，迟早还会回落。

货币宽松的时间窗口正在打开

最后给大家讲一下，未来的经济形势，货币政策，和我们对资本市场的一个简单看法。

从经济周期的角度，我们未来经济下行压力会逐步加大，

我们处在经济周期从滞胀往衰退的方向去转化，货币政策会逐步宽松，中国的货币政策包括财政政策会对资本市场逐步的友好。

现在最大的制约因素就是通胀还在高位，但是大宗商品的通胀高点已经出现了，这种制约在未来也会逐步的缓解。

总的来说，货币宽松的时间窗口正在打开。

股市是货币的晴雨表，未来的资本市场，如果经济下行压力加大，货币足够宽松，对资本市场不必悲观。

我们处在从滞胀往衰退方向转换的时点

站在当下，我们现在经济形势怎么样？我们今天处在经济周期的哪个位置？

从滞胀往衰退方向转换的时点。

未来经济下行压力会逐步的加大，通胀还在相对的高位震荡，

因为通胀总是滞后的，所以现在的货币政策更多是对冲性的放松，还不敢大放松。

未来经济和通胀都向下的时候，货币才会释放出非常明显的宽松信号。

这就是我讲的货币政策四部曲，不急转弯，慢转弯，转弯，轰油门。

但是资本市场的机会总是这么奇妙，所有的机会都是一开始看不见，看不起，看不懂，来不及，当真正的信号非常明确的时候，大家形成一致预期的时候，可能一两个月就涨完了，大部分人是不敢去追的。

现在我们处在从滞胀往衰退的方向去转化，经济未来的下行压力会逐步加大，主要拖累因素是房地产和出口。

所以未来货币政策大的方向一定是放松的。

只不过因为通胀还在高位，所以还不敢给出明确的信号，未来经济和通胀同时向下，就会给出非常明确的信号，那个时候就会有大的资本市场行情。

站在现在这个时点，因为经济下行压力会逐步的加大，货币宽松的时间窗口已经逐渐的开启，对未来资本市场不应该悲观。

最近债券走了一波小牛市，10年期国债收益率从3.1%降到了2.8%，

利率下行抬升了股市的估值，叫无风险利率的下降，现在货币还不敢给出特别明显的宽松的信号，但是未来这个条件会逐步的具备。

很多人会说未来经济都不好了，为什么可能股市会好？

我一直讲股市不是经济的晴雨表，股市是货币的晴雨表。

只要货币未来宽松的时间窗口开启，大家对股市就不宜太悲观，这是我跟大家讲的主要的看法。

要看清未来国家战略导向

总结来说，今天给大家大致分享了几个观点，

一个是我们要看清未来国家的战略导向，也就是大势。

第一个大势，我们从效率优先到重视公平，我们要调节收入分配，我们要实现共同富裕。

第二个大势，我们对有的行业进行规范，未来国家要发展实体经济，新能源，新基建，硬科技，制造业，这是国家关于行业的战略调整。

最后给大家讲了房地产，我认为房地产应该是要避免硬着陆，要软着陆，我们也开始往那个方向进行调整，但是还没有完全步入正轨。

还跟大家讲了生育问题，在不远的将来，我们不仅是放开生育，要走向鼓励生育，鼓励生育应该很快就会到来，

我也会积极的去呼吁这件事情，因为这涉及到我们民族的伟大复兴，也涉及到我们每个人每个家庭的幸福。

最后给大家分享的就是我们对现在经济形势的看法。

未来经济下行压力会逐步的加大，我们从滞涨往衰退的方向转化，货币政策宽松的时间窗口正在打开，未来的货币政策会对资本市场逐步友好，这是我们的主要看法，供大家参考。

中国经济规模可能超过美国

2018年中美爆发了贸易摩擦，后来从贸易领域到科技、金融、地缘，包括舆论意识形态，中美的关系发生了深刻的变化，号称叫百年未有之大变局，后来还有一个词叫修昔底德陷阱，讲中美能否避免一战。

从历史上来说，1976年中美建交，中美关系迅速升温，后来中国搞改革开放，美国也是一路支持。2001年中国加入WTO，美国力挺。

但是随着中国经济的崛起，中国经济规模超过了美国的70%，占世界经济比重的17.5%。

第一，中国人均GDP现在已经是1万美元，

什么概念？大约再过5年，朋友们，你们能不能想象中国可能是发达国家，因为世界银行的标准是12,600，中国只需要以5~6%速度再增长5年，就可能成为发达国家。当然现在因为疫情，大家没法出国，如果说中国自己不犯错，再过5年我们就成发达国家了。

第二个就是我们经济规模，

在改革开放之初，我们一穷二白，可以被善意的忽视，但是今天中国已经成为世界第二大经济体。

我再给大家做一个预测，就是大约再过10年，中国经济规模可能超过美国，成为世界第一大经济体，深刻改变全球的政经版图。

中美关系发生了变化，中美关系的本质就是老大和老二的关系，

世界政治是丛林法则，只能有一个老大，现在中国正成为有力的挑战者，

我们这本书（《全球贸易摩擦与大国兴衰》）讲中美贸易摩擦，包括中美大国博弈的本质以及未来的推演，这就是我们的大事，就是我们需要说出来国际环境。

中美博弈不能简单对比美苏和美日

很多朋友关心国际经济形势，有时候想想，我们所处的时代都跟我们发展阶段有关，为什么在这个阶段爆发了中美贸易摩擦？

为什么爆发了新国潮运动？

其实你看多了，像日本、德国、韩国在它们类似的发展阶段都出现过类似的问题。

你经济发展到一定阶段，马上成为发达国家了，成为世界第二大经济体了，大家民族的自信心爆棚，

再加上经过几十年的发展，我们的国潮品牌的质量也得到了很大的提升。当年日本、韩国、德国都经历过类似的事情。

中国和美国的这种博弈，不能简单对比当年美国和苏联以及美国和日本 

因为前苏联意识形态色彩是非常浓厚的，采取的是计划经济，中国采取了市场经济，更重要的是，中国拥抱着全球化，中国是跟世界包括美国是融为一体的，所以跟前苏联是不一样的。

中国也不会成为第二个日本。

因为日本市场空间比较小，美国把它的空间一压缩，日本就没有空间了，

日本当时只有1.3亿人，全球是70多亿人，美国是3.2亿人，美国只要不给日本打开市场空间，日本马上就得屈服。

但是大家不要忘了，中国是14亿人，相对于日本而言，美国是个大经济体，但是中国对美国而言，中国是大经济体，美国这些产品离不开中国。

比如说在中美贸易摩擦与如火如荼的时候，特斯拉选择在中国开厂。

最近美国的农业州，包括美国的芯片厂商，集体到拜登政府提出诉求，希望双方取消当年加的关税。

最近这一年多，中国的出口百分之二三十的增长，原来贸易战的时候，你不让我出口，现在疫情了，中国有全球最完整的产业链，

而且美国现在通胀，肯定很多东西短缺，所以希望中国出口，但是出口了以后有关税，这种关税到最后转嫁到老百姓的手上，他的购买成本是提升的，最近还是发生了一些变化。

当然，中美怎么通过全球化的方式共存，这是一个很重要的问题。

这里我们没有时间展开讲，反过来讲，百年未有之大变局，也蕴含着百年未有之大机遇。

这是医业观察的第1300-4期文章

来源：财经正解局，澎湃新闻，泽平宏观

近日，经济学家任泽平在其个人微博发文称：尽快建立鼓励生育基金，央行多印2万亿，用10年社会多生5000万孩子，解决人口老龄化少子化问题，让未来更有活力，而且不增加老百姓、企业和地方负担，我们研究认为现在只有这个办法最务实有效可行。

任泽平：解决低生育的办法找到了！

任泽平在最新发表的文章《解决低生育的办法找到了——中国生育报告》里“振聋发聩”呼吁尽快推出鼓励生育基金，谏言议央行多印2万亿，用10年时间鼓励社会多生5000万孩子，解决人口老龄化少子化问题，让未来更有活力，而且不增加老百姓、企业和地方负担，“我们研究认为现在只有这个办法最务实有效可行。”

文章表示，根据调查，低生育的主要原因是生养孩子成本太高、房价太高，占比分别为41.5%、27.2%。所以降低生育养育成本是是主要出路，建立鼓励生育基金在短期内可以稳增长、拉内需，从长期来看可以改善供给侧、优化人口结构，助力民族复兴。是功在当代，立在千秋。

任泽平认为推出鼓励生育基金刻不容缓。

为何要采用发钱的形式？

任泽平表示，根据发达国家经验，鼓励生育资金大部分来自中央政府，地方政府提供额外补贴，设立专门机构建立鼓励生育体系。大多数的研究发现，定期的现金补贴对于生育的影响有正向作用。

当前最重要的是由中央和地方政府设立“鼓励生育基金”，从根本上解决地方政府没钱、企业和个人负担过重的问题。

过去我们印钞票刺激房地产，留下高房价。如果转变为印钞票鼓励生育，将在未来留下一批年轻人，为爱而生，酝酿下一个希望，生就对了。

1月7日，任泽平曾在微博发布调查问卷：我国总和生育率跌至1.1，在全球最低之一，你认为不愿意生的原因是什么？你支持鼓励生育基金吗？由国家或央行出资金，对每孩每月给予现金奖励。

根据他在微博公布的问卷调查结果来看，选择“支持”的有3300人，不支持的有1666人。

任泽平：一定要抓住75-85年还能生的时间窗口

任泽平表示，我国育龄妇女正在以每年300万-400万的速度在下降，生孩子不要指望90后00后，“一定要抓住75-85年还能生的时间窗口，抓紧出台鼓励生育基金，再不出台就晚了。”

“原因也很简单，就是75年-85年的这批人还有多子多福的生育观念，而90后和00后不要说生二胎或者三胎，很多人甚至连结婚都不愿意。”

文章还提到，2018年我国的单身成年人口还有2.4亿，其中处于独居状态的就有7200万人，预计到2021年这一数据可能会涨至9200万人。从2013年起我国的新婚登记人口人数逐年下降，2020年年新婚登记人数只有813万对。所以，想要鼓励生三胎还是要看75年-85年的这批人。

任泽平还表示，自己和团队这些年一直在呼吁新基建、放开三孩、新房改等。自己在做“有温度、有情怀、有责任的研究。”

1）加快建立鼓励生育基金，通过央行印钞票支持生育家庭。借鉴德国等发达国家经验，鼓励生育资金主要来自中央政府，地方政府额外补贴，并设立专门机构建立鼓励生育体系。我国当前最重要的是由中央和地方政府设立“鼓励生育基金”，支持生育家庭现金补贴、个税抵扣、企业所得税减免等，最终由央行印钱，不增加地方政府和企业负担，让年轻人敢生、生得起、养得起。

2）加强养老保险二三支柱建设，加大第二、三支柱缴费环节税收优惠力度；推动养老金基金入市，扩大第一二支柱投资范围，增加权益类投资。

3）建立强制性护理服务体系，借鉴德国、日本的护理评估分级标准，正式出台符合我国国情的护理分级标准，将护理服务纳入社会救助体系。

4）借鉴德国《社会护理保险法》经验，迎合中国老人“家庭养老”的习惯，支持家庭照护。鼓励亲友参与护理并予以政策补贴，加快专业人才培养体系建设，鼓励社会资本进军。

5）加大教育投入，提升劳动力素养，从人口数量红利转向人力资本红利。 

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