2022年9月9日稳健医疗（300888）发布公告称公司于2022年9月8日接受机构调研，华创证券刘一怡 毛宇翔、东方基金邵子馨、东方证券朱炎、富恩德基金李艺冰、光大证券朱洁宇 孙未未、广发基金观富钦、广发证券左琴琴、国华人寿刘翔宇、国君证券顾袁超、国君资管朱晨曦、国联医药陈翠琼、AXABrian Lou、国盛证券杨莹、国泰君安林展越、国信证券丁诗洁 陈瑶蓉、国元证券路璐、海创基金施沙宁、海通证券高瑜、华安证券汪浚哲、华泰证券刘思奇、华夏久盈谢雯 赵子豪、聚鸣王宇俊、GLPEILorenzo、开源证券杨宇东、连丰私募魏梅娟、南方基金孙鲁闽 王峥娇 龙一鸣、中银资管张岩松、诺安基金王月、诺德基金郭纪亭、鹏万私募张瑜芳 唐琴、平安证券徐熠雯、前海联合魏甜、山西证券孙萌、Green Court CapitalYisu Xu、上海德汇林源媛、上海电气符涓涓、申万宏源张晨 王立平、胜帮私募罗槿航、胜帮投资张哲、拾贝投资张剑、首创证券陈梦 郭琦、太平洋证券龚书慧、泰旸资产钟颢、兴证资管吴凡、UBS徐一冉、一创投资吴凌薇、优美利投资曾敏、长江证券雷玉 魏杏梓、招商证券王鹏、中国通用技术张佳博 李悦、中金公司樊俊豪 吕沛航 林千叶 陈泰屹 钱艳洁、中信建投周博文、中信证券郭韵 李鑫 郑逸坤 王瑞迪 何亦啸、XINGTAI CAPITALChenTingting、安信证券罗乾生、财通自营毕晓静、禅龙资产陈鑫参与。

问：医疗板块并购推进，更新三个并购标的整合情况？

答：针对三个并购公司成立了三个整合项目小组，由三个副总裁牵头，目前有序推进。

（1） 隆泰医疗5月份纳入合并报表，公司 CFO牵头，重点是商品端整合。目前高端敷料行业保持高速增长，毛利和净利可观，即使剔除隆泰，稳健高端敷料自身业务也保持 100%+增长。同时，产品并购后可以加强研发端整合并扩大产能，在国内外渠道并行推进，两大市场上半年都取得不错的增长。

（2）平安医械由营销副总裁牵头。注射穿刺类是低值耗材领域占比最大的品类，占低值耗材的 28%，此次收购很好弥补了我们的产品空白。今年输液器产能供不应求，我们加强设备更新换代，提高产能，未来前景广阔。

（3）桂林乳胶由公司生产副总裁牵头，目前外科手套产能不足，在和政府推进新建厂房，同时对现有生产设备也会进行升级，以便更好满足需求。 平安医械和桂林乳胶预计将在第三季度纳入合并报表，将有效补充公司低值耗材领域产品的空白，助力公司成为低值耗材领域领先公司。

问：商超拓展情况？门店客流如何？

答：由于成都、湖北等地疫情，我们对门店做了暂时性调整，目前随着疫情恢复，现在受疫情影响门店减少到50家左右，主要在成都等地。商超目前比较重要的渠道在积极沟通当中，个护美妆店铺我们已经完成布局。

问：蜜桃湿厕巾、纱布浴巾等新品类目前的动销情况如何？

答：蜜桃湿厕巾第三个月在 2022年 8月已经做到天猫类目的第七，增速很可观。我们对抖音和天猫店铺，和未来进入更多 K渠道很有信心。我们会紧跟大盘消费趋势、提供优质产品，不断迎合消费者需求，未来预计获得更大市场份额。纱布浴巾方面，在稳坐市场份额第一的基础上，今年推出零柔软剂产品。这款产品我们很看好，每月数据在上涨，推出还是正确的。这两个产品后续会继续不遗余力去推。

每年 9-10月是新品推出的黄金时期，9月份我们陆续推出新品，除了蜜桃湿厕巾我们还推出儿童专用柚子湿厕巾。婴童用品上，会推出儿童新国标口罩，结合公司口罩生产优势和全棉时代母婴人群渗透优势，预计增长可观。美妆产品方面，我们对棉表层面膜升级，分别在舒缓、补水两大方面，不断推出新品。保暖产品方面，今年全棉时代立足棉纺织面料优势，推出风柔棉系列，这个产品很受消费者欢迎。

问：产品调整方面，SKU 精简目前效果如何？

答：过去 30年保持高速增长，产品 SKU越来越多，2022年初开始对 SKU精简，特别是长尾产品，目前效果明显。精简 SKU考核指标目前 100%甚至超额完成。SKU精简促进效率提升，将更多精力投入爆品打造，同时人效和物流仓储等方面有所改善。2023年会进一步推进长尾产品SKU精简，促进效率提升。

问：线上表现方面，卫生巾、棉柔巾等第三季度表现趋势如何，下半年高速增长品类打法？

答：卫生巾是全棉时代无纺品主要增长品类，成长性高。因为 8月份头部主播都退出直播，一些品类受到挑战，可以看到一些头部品牌卫生巾销售下行，但是全棉时代卫生巾仍然保持正增长。棉柔巾等产品虽然去年薇娅 8月份有直播，销售额基数比较高，但是今年我们 8月份电商渠道仍然实现正增长。最近卫生巾在第 5代面料产品推出后，受到消费者喜爱，未来会继续将这款面料推广到更多系列产品中，提速发展。卫生巾第二个创新在安睡裤，我们有更多布局，后续更薄、更干爽的安睡裤会推出。在人群方面，我们会加大年轻人群营销和推广，比如包装设计会做升级，代言人方面也会针对年轻群体做更多布局。

问：我们看到近期棉花价格出现较大回调，公司棉花原材料的库存周期大约有多长，棉花降价带来的利润端改善大约有多少？

答：棉花价格今年上半年处于高位，现在逐步调，上半年价格高位时期公司采购比较少，对于今年下半年降价公司在上半年已经有预期。近期棉花价格调，我们逐步补仓，这个价格对毛利整体影响不大。因为去年上半年低位时做了很多储备，今年上半年在消耗去年库存。整体棉花价格对公司成本不会有大影响。同时销售价格也在根据实际情况调整，主要表现在今年折扣管控有所成效。

问：疫情有改变公司的开店策略和节奏吗? 看到我们2022 年上半年加盟门店可能占比还比较小，在疫情反复扰动的背景下公司是否会更侧重于建设轻资产模式的加盟店？现在加盟门店的店效和回本周期如何？

答：今年 9月按照原计划 9家新店如期开业，我们不是大幅度跨越式开店，策略是稳扎稳打。开业门店会经过公司多层审核，有信心开得会继续开，可开可不开的会谨慎对待。

我们会关注大型商业购物中心的开展策略，今年商业地产上半年节奏放缓，下半年情况我们会继续关注。加盟店现在处于运营模式的磨合期，加盟商很多之前做传统百货或服装行业，对全品类运营模式还处于磨合对接环节。我们希望他们能够实现快速盈利对于这块资产运作很谨慎，比直营开店更加谨慎，希望加盟商能够处于健康良性发展状态。目前一些加盟商同时加盟 3、4家门店，表现出对我们的信心，随着大环境改善，预计他们的经营情况都会更好，我们也会加大加盟的步伐。

问：2022 上半年公司消费品板块在第三方电商平台销售收入增速有所放缓，而在自有平台和小程序同比实现高增长，公司在线上渠道的策略有何变化，长期来看全棉时代线上私域销售占比能达到多少？

答：从大行业看，第三方平台受新兴电商影响，天猫、京东等都受到分流，微信也在加强视频号布局。我们因此加强对第三方平台营销广告投入有效性的审核，同时关注其他渠道比如拼多多、腾讯、抖音、快手客流增长机会，同时加强关注传统零售端 O2O业务模式，如京东到家。我们会注重不同渠道平衡，加强对消费者消费方式和消费渠道的洞察，希望更好得将产品传递到目标消费者。自有渠道方面，我们在做自己的小程序和企业私域，注重精细化运营。关于如何提高私域用户的活跃度，我们主要会通过社群方式，并通过门店导购员丰富产品知识，做好官方商城和门店业务的结合。第三方和自有平台目前并行发展。

上半年公司在天猫渠道利润大幅增长，主要是营销投入效率提升，我们主要通过折扣率管控和流量管理实现。

今年上半年线上渠道占比 60%，其中天猫渠道占比下降，现在占比低于 30%，去年上半年占比 33%。因为目前天猫渠道只占不到 30%的销售收入，透过单个平台来推断整个全棉时代销售不具有代表性，需要看后续报表披露。

问：2022 年上半年公司线下商超渠道逆势取得高增长，不知道公司如何看待后续商超渠道的拓展空间？高增长势头在下半年及明年能否延续？

答：全国看商超渠道有接近 28000多家，我们只进入一小部分，不到 6000家，拓展空间大。但我们关注高质量增长，关注商超渠道盈利水平、经营状况和大卖场可持续经营态势。上半年一些知名企业关闭店铺，受疫情影响客流下降，开始注重线上渠道融合，像京东到家上半年有好表现，我们针对这种市场趋势抓住机会，进入到京东到家业务。后续会坚持高质量、稳盈利方式做渠道拓展，未来依然坚持稳扎稳打。

问：公司口罩、防护服等防疫产品的产能柔性化程度高吗？是否能随着疫情变化、根据需求转产其他产品？产能切换大约需要多长时间？

答：我们认为防疫政策不管怎么调整，只要病毒仍存在，这部分需求就会一直存在。现在防疫产品主要是检测机构需求大，如果防控放宽后，医院需求会变大。政府鼓励医院使用 N95口罩，稳健目前处于市场份额第一的位置。

产能柔性化N95产量大，质量好，后续可以转为民用领域 KN95和拱形口罩，后续会向这块拓展。防护服方面，找了外协工厂，有紧密合作供应商，我们主要做关键环节的把控，防护服的产能后续可以转为生产手术衣，现在因为医院疫情管控导致手术台数较少，一旦疫情缓和，手术需求量会加大，手术前中后期解决方案产品需求会加大。

问：婴童产品未来会不会开发新品类？

答：我们专门成立童鞋研发部门，专门做起步鞋。这个赛道是蓝海，我们布局这个新赛道，加强消费者体验，预计后续会加大力度推广，更多产品型号会陆续上市。

稳健医疗主营业务：棉类制品的研发、生产、销售,覆盖医疗卫生、个人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等

稳健医疗2022中报显示，公司主营收入51.58亿元，同比上升27.05%；归母净利润8.93亿元，同比上升17.32%；扣非净利润8.21亿元，同比上升30.82%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入28.36亿元，同比上升58.3%；单季度归母净利润5.36亿元，同比上升91.02%；单季度扣非净利润4.92亿元，同比上升185.98%；负债率27.3%，投资收益3145.22万元，财务费用-7361.92万元，毛利率48.81%。

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级19家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为87.2。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2912.52万，融资余额减少；融券净流入2261.49万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，稳健医疗（300888）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~

以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

随着我国居民收入逐年提高，中产阶级和年轻一族、白领一族群体不断壮大，生活方式实现重大转变，消费结构由生存型消费向发展型消费、由传统消费向新型消费升级，健康理念、清洁意识随之增强，这成为我国市场快速增长的重要宏观基础。因此，预计未来中国湿巾行业市场规模增速继续处于全球前列，湿巾市场规模占全球比重预计也将逐年提升。

2019年，国际市场浆价总体呈持续下行趋势，主要受中国市场需求转弱、中美贸易战、汇率变动，及浆市库存升高等因素影响。据海关数据显示，2019年1—10月，我国纸浆进口总量约2243万吨，同比增长7.9%。进口金额为146.2亿美，同比降低11.7%。其中，漂白针叶木浆进口总量约737.95万吨，同比增长9.49%，均价572.54美/吨，同比下降33.27%;漂白阔叶木浆进口总量约977.38万吨，同比增长2.98%，均价502.12美/吨，同比下降32.86%。

2019年中国市场规模约达70亿元，增长率约25%。从品类看，通用湿巾占比最大，其次是婴儿湿巾。湿厕纸是增速最快的品类。中国湿巾零售渠道发生了明显的变化。一是中型商超，销售渠道占比由2013年60%的下降到2019年45%，但仍为最主要的销量渠道。二是电商，2019年渠道占比增长到20%，并开始超过大卖场的占比。中国与其他亚太国家相比，湿巾零售额排名第二。日本湿巾品类中占比最高的是化妆湿巾，主要由于日本女性对化妆要求较高，每日随时调整妆容。中国湿巾市场通用湿巾是占比较大、增长速度最快的品类。

图表：中国湿巾行业市场规模(单位：亿元)

资料来源：中研普华产业研究院整理

湿巾行业生命周期可以分为启蒙期、成长期、成熟期、衰退期。

图表：湿巾行业发展周期

数据来源：中研普华产业研究院整理

全球湿巾消费市场呈现出显著的区域性、差别化发展机遇。北美、欧洲2014年人口分别为3.54亿和7.38亿，合计占全球总人口的15.6%，取得超过75%的全球湿巾市场份额。欧美市场是全球湿巾消费的主力市场，这一格局在短期内不会发生根本性改变。亚太地区随着中国湿巾市场的逐步增长，未来也将继续保持增长趋势。

据中研普华研究咨询报告统计分析显示：

主要竞争因素及行业市场规模分析

图表：中国湿巾行业市场规模(单位：亿元)

资料来源：中研普华产业研究院整理

湿巾的关联产业为生活用纸行业，生活用纸因其刚需消费属性，市场需求明显优于其他纸种，在快速消费品中格局又显著优于其他品类。

2019年，中国生活用纸市场继续稳步增长，市场竞争异常激烈。新项目投资以领先企业扩产和现有中小企业设备升级为主，促使行业集中度和整体装备水平进一步提高;产能相对过剩、环保要求严苛使中小企业经营压力加大。领先企业依托商品浆价格大幅回落和自身规模效益，通过节能降耗、加强电商等新渠道建设、优化产品结构、推出高附加值新品等有效措施，使企业毛利率有效提升。

(一)行业继续保持发展势头，加速向高端发展

1、领先企业继续扩产，中小企业设备升级换代持续进行

2019年新投产的卫生纸机均以新月型或真空圆网型的现代化卫生纸机为主，其中，领先企业新投产的项目以进口纸机为主，但也开始选择国产纸机，中小企业设备升级换代仍在持续进行中，仍以国产纸机为主。华北保定生活用纸基地的企业，在更新生产设备、投产新纸机的同时，能耗高、效率低的落后纸机基本淘汰完毕。根据生活用纸委员会截至2019年12月初的统计情况，项目汇总如下：

(1)领先企业继续扩产

2019年，恒安、维达、中顺洁柔、理文等领先企业稳步扩产：

恒安：福建晋江生产基地，新增1台信和的2.4万t/a擦手纸机，于2019年1月正式投产。集团生活用纸总产能达到145.4万t/a。

维达：湖北孝感生产基地，新增2台拓斯克的3万t/a卫生纸机，分别于2019年6月、9月投产。并淘汰1台广东新会工厂的高能耗纸机，集团生活用纸总产能达到125万t/a。

中顺洁柔：湖北孝感生产基地，新增4台PMP的2.5万t/a卫生纸机，于2019年5—11月正式投产。集团生活用纸总产能达到76万t/a。

理文：江西九江生产基地，新增6台宝拓的1.7万t/a卫生纸机，于2019年9—10月投产。集团生活用纸总产能达到96.5万t/a。

(2)中小企业设备升级换代持续

2019年，四川宜宾纸业投产2台亚赛利的2.5万t/a进口卫生纸机;环龙、凤生、雨森、金博士、雪松、诚信等企业投产的国产中高速卫生纸机有70多台(套)，设备提供商主要包括佛山宝拓、山东信和、陕西炳智、上海轻良、贵州恒瑞辰、诸城大正、西安维亚、绵阳同成、天津天轻、江西欧克、保定维拓等。其中近30台套提供给河北保定地区的生活用纸企业。

江阴市鼎昌造纸机械为彭州阿尔纸业改造4台新月型卫生纸机，其中2台已投产，另2台正在安装。本次改造将幅宽2，850mm、车速180m/min的普通圆网卫生纸机，改造为车速450——500m/min的新月型纸机，吨纸蒸汽消耗从原来的4——5t降低为2.2t以内。截至目前，鼎昌造纸机械已为国内多家企业合计20多台车速200m/min以内、烘缸直径2.5m或3.0m的单缸单网卫生纸机成功改造为中速新月型纸机。

方源众和与泉林集团于2019年8月签订一台麦草浆卫生纸机改造合同。本次改造将旧纸机改造为新月型卫生纸机，改造后纸机设计车速600m/min，幅宽2，900mm，吨纸汽耗低于2.3t，已于2019年10月投产。泉林计划将公司其余的16台纸机全部改造为新月型纸机。

2、上市公司业绩保持增长

(1)恒安集团：2019年上半年，恒安集团实现收入107.77亿，同比增长6.3%，净利润18.78亿，同比减少3.6%。期内，生活用纸业务受惠于集团重点推广的产品，如茶语丝享系列及竹π的新系列在市场上的良好反应，加上生活用纸板块的电商销售增长强劲，带动销售保持稳定的增长，为集团整体销售增长的动力之一。

2019年上半年，生活用纸业务收入上升约7.4%至约54.61亿，占集团收入约50.7%(2018年上半年：50.2%)。另外，造纸原料木浆价格于2019年上半年起回落，原料成本的下降在2019年上半年开始逐步反映，使毛利率有所改善。期内，产品毛利率由2018年下半年为约19.2%回升至2019年上半年为约25.0%，接近上年同期水平(2018年上半年：25.8%)。由于集团于木浆价格高企时大致维持产品价格稳定，集团于期内没有大规模价格下调的压力，因此，成本下跌所带来的效益预期尤其明显。集团预期木浆价格于2019年下半年持续下跌，生活用纸毛利率将于2019年下半年继续显著改善。

(2)维达纸业：2019年前3季度实现营业收入117.29亿港(其中96.34亿港来自生活用纸业务)，同比增长9.1%;毛利率增长0.3个百分点至29.2%;经营利润增长29.8%至9.98亿港。

2019年前3季度，维达保持了强劲的增长势头，这主要得益于公司的业务策略、木浆价格疲弱及更好的产品组合。面对市场竞争加剧、中美贸易局势紧张、人民币持续贬值等不利因素，维达将继续优化产品组合，维持严谨的成本控制并开发新产品，以打造出理想的2019年全年业绩。

(3)中顺洁柔：2019年前3季度实现营业收入48.2亿，同比增长18.11%;净利润4.38亿，同比增长39.96%。

(二)产能相对过剩，竞争加剧，中小企业经营风险增大;有可能波及到相关产业链

生活用纸行业目前仍处于产能相对过剩阶段，近年来新增产能投放过于集中，竞争压力加大，加之国家环保要求更趋严格、人民币汇率贬值、营销成本不断提升等诸多因素，使中小纸厂经营压力不断增大，行业进入洗牌期。2019年计划投产的项目仍有部分推迟投产。

产能过剩也波及到设备供应商，由于近几年生活用纸行业投资的井喷式增长，吸引了众多国内设备供应商进入生活用纸生产、加工设备制造行业，在推动行业技术进步、替代进口的同时，设备的价格竞争也日趋激烈。随着本轮淘汰落后产能的投资高峰期即将结束，未来市场新增需求将逐步回落，中小型设备供应商被淘汰出局的风险增大。

2020年及之后计划投产的项目仍以现有生活用纸企业扩产或新建基地为主：

金红叶：湖北孝感基地，计划于2020年投产2台维美德的6万t/a新月型卫生纸机;江苏如东新建基地，计划于2021年投产2台维美德的6万t/a新月型卫生纸机，于2021年及之后投产18台PMP的2.5万t/a新月型卫生纸机。

维达：2019年4月3日，维达年产20万t生活用纸等项目签约落户德阳经开区。该项目投资约20亿港迁址扩能升级，建设年产能20万t生活用纸及护理用品西部生产基地、电商配送中心和物流中心项目，形成高效的生产、物流、销售网络。同时，加快产品、设备等方面技术创新，开拓智能化制造技术，打造智能化工厂，从原纸生产、加工到仓储全流程实现自动化生产和输送。

中顺洁柔：湖北孝感基地，计划于2020年投产10万t/a生活用纸项目。

中顺洁柔2019年7月9日公告称，拟建设30万t/a竹浆纸一体化项目。该项目将位于四川省达州市渠县李渡乡李渡半岛的达州市李渡工业园区，包括新建31.8万t/a(风干浆计)竹浆以及30万t/a生活用纸(包括原纸及后加工)产能。项目总投资408，715.10万，预计工程总工期70个月。项目前期工作时间10个月，建设工期60个月。其中，制浆生产线一次性投入，三年内建设完成;造纸生产线分三期建设，每期10万t/a产能。

泰盛：安徽宿州新建基地，计划于2020年投产2台安德里茨的6万t/a卫生纸机、8台信和的1.7万t/a新月型卫生纸机;湖北荆州基地，规划新增产能45万t/a，一期项目计划于2020年投产12台信和的1.7万t/a新月型卫生纸机;贵州赤水基地，计划于2020年投产6台宝拓的1.7万t/a真空圆网型卫生纸机;重庆基地，计划于2021年投产10台信和的1.7万t/a新月型卫生纸机。

东顺：山东东平基地，计划于2020年投产2台川之江与维美德合作的3万t/a新月型卫生纸机(DCT60)，以及1台宝拓的2万t/a新月型卫生纸机;湖南湘西生产基地，首台川之江的1.6万t/a卫生纸机，计划于2020年投产。

理文：2019年6月17日，广东理文高档生活用纸(二期)项目正式开工。项目主要生产和销售生活用纸原纸及成品、纸尿片、纸尿裤、湿巾等。投资规模达6亿，预计于2021年完工;9月21日，广西崇左市人民政府与理文造纸有限公司正式签署“广西(崇左)年产100万t浆纸(生活成品纸)电商智慧物流全产业链项目”协议。项目计划总投资约110亿。

2020年保定地区计划投产的项目包括港兴、东升、华邦、瑞丰、永兴、辰宇、泽裕、晨松、新宇、恒信等10多家企业;

保定地区的领先企业在积极淘汰落后产能、设备更新换代的同时，也开启了在全国新建生产基地的战略布局：

港兴纸业：在湖北孝感新建生产基地，项目一期计划于2020年投产2台宝拓的2万t/a新月型卫生纸机。

保定雨森：在辽宁台安新建生产基地，项目规划年产能16万t、投产6台新月型卫生纸机。项目一期计划于2020年投产2台PMP的3万t/a新月型卫生纸机。

雪松纸业：计划到保定以外的地区投资建厂，目前正在山东及山西等地选址考察。

东升纸业：在辽宁盘锦新建生产基地，项目一期签约两台华林新月型卫生纸机，计划2021年及之后投产。

保定林海：在辽宁开原新建生产基地(豪唐纸业)，项目一期已投产2台轻良的1.7万t/a新月型卫生纸机，二期项目已于2019年再投产2台轻良的2万t/a新月型卫生纸。

2020年西北、西南、华中、华南等全国其他各地区计划投产的项目主要包括：佳美、中南、护理佳、佳达、金通、旭荣、澳威等20多家企业。

(4)日本纸企进军中国市场

日本王子制纸在位于南通市经济技术开发区的江苏王子制纸有限公司年产36万t生活用纸原纸扩建项目一期工程的2台安德里茨6万t/a新月型卫生纸机，计划于2020年上半年投产。

另据日本媒体报道，2019年，日本各造纸企业纷纷开始增产，以获取中国的卫生纸等家庭生活用纸需求。除王子制纸的在华投资外，大王制纸则把其日本国内产能增加10%，主要供应中国市场，专注于高端价位的卫生纸产品。大王制纸2021年之前将在其日本的川之江工厂、可儿工厂投资200亿日，增强家庭生活用纸的生产加工设备，以扩大对中国的出口。该公司将在川之江工厂生产生活用纸原纸，由设在中国的当地厂商加工成产品，并计划扩大保湿纸(乳霜纸)在中国市场的销售。

(四)主要原材料商品浆价格大幅回落，企业毛利率改善

2019年，国际市场浆价总体呈持续下行趋势，主要受中国市场需求转弱、中美贸易战、汇率变动，及浆市库存升高等因素影响。

据海关数据显示，2019年1—10月，我国纸浆进口总量约2243万吨，同比增长7.9%。进口金额为146.2亿美，同比降低11.7%。其中，漂白针叶木浆进口总量约737.95万吨，同比增长9.49%，均价572.54美/吨，同比下降33.27%;漂白阔叶木浆进口总量约977.38万吨，同比增长2.98%，均价502.12美/吨，同比下降32.86%。

由于原材料木浆价格大幅下降，生活用纸企业原纸出厂价格随之回落，但纸价回落幅度小于浆价，使纸企毛利率得以改善。

从零售市场看，终端市场产品零售价总体仍较为平稳，常规产品促销力度加大，而高附加值新品则推动价格上涨，说明企业盈利空间较上年扩大。

3、非木浆纸企困难加大

木浆价格大幅下降，对草浆、蔗渣浆、竹浆等使用非木浆原料的生活用纸企业形成较大压力，非木浆纸不具备成本优势和市场优势，整体开工率下降。

本年内两家知名草浆纸企业——山东泉林和宁夏紫荆花分别宣布破产重整和破产清算。预计未来行业将加速洗牌，特别是非木浆企业和中小型企业，经营风险增大。

(五)产品创新更加聚焦功能性

造纸是传统产业，生活用纸作为造纸的分支，其生产技术相对成熟，企业新产品开发，更加聚焦消费市场，关注消费者需求。随着80后、90后新生代家庭数量不断壮大，以及00后消费群体的逐渐成长，对生活用纸的功能性和个性化需求日益增强。2019年，乳霜纸、棉柔巾、易冲散型卫生纸等突出使用功能性和具有个性化包装的产品市场进一步增长，此外，迎合消费者关注自身健康和天然环保的诉求而开发的本色纸等新品也继续不断涌现。

恒安针对年轻消费者创新推出心相印“会唱歌的纸巾2.0”和“会告白的纸巾2.0”，可通过手机扫描产品包装上的二维码，收听青春歌曲，生成专属歌单，或收看告白故事视频，生成专属告白海报，成功提升了产品的趣味性和与消费者的沟通互动。

维达推出与颐和园联名款手帕纸、面巾纸、厨房纸巾系列产品，该产品外观设计源自颐和园的美景、御膳典故等素，顺应当今消费者个性化消费需求。

中顺洁柔推出了新包装黑养生特别版Face手帕纸，并携手故宫宫廷文化推出“清宫十二美人纸巾”。

四川青苹果纸业推出国内首创“艺术纸巾”软抽纸，产品定位高端，中包袋采用特制包材，呈现出闪亮的立体效果。纸巾采用麦纹图案的立体压花，4层无胶复合，并率先在面巾纸中采用手帕纸四周压花的方式，有效避免分层，且更加美观，手感柔软、舒适，一经推出，深受市场青睐。

2019年，弘安升级产品，推出创新乳霜纸新品——“可心柔CoRouV9润+抑菌系列保湿纸”。该产品集健康环保、柔润触感、长效抑菌等优点于一身，主要面向婴童渠道销，以及京东、淘宝、拼多多等线上渠道以及微商渠道销售。

此外，中顺洁柔、东顺、理文、港兴、银鸽、雅诗、宜宾纸业、亚青、埃肯等多家企业也推出的乳霜面巾纸、手帕纸新产品，均添加保湿成分，触感湿润、柔软，适合婴儿等敏感肌肤人群使用，主要面向母婴、化妆品店等渠道销售。

维达推出颐和园洁面棉柔巾，产品采用优质棉花，干湿两用，还可替代毛巾做洗面巾。

恒安推出“若颜初”品牌，为女性提供天然、柔软、易用的肌肤护理产品，目前已经上市的有棉柔巾、化妆棉、面膜、棉签等4个系列、9个单品。

雅诗纸业首创的竹柔巾，产品采用100%竹纤维生产，可干湿两用，柔软亲肤，并具有吸水、吸油性好等优点，可替代毛巾，也特别适合女士卸妆使用。同时，雅诗纸业还新推出竹纤维浴巾、压缩毛巾等新产品。

此外，中顺洁柔、港兴等企业推出的棉柔巾产品也在进一步市场推广中。

护理佳推出“溶品”可溶解卫生纸、小盘纸，东冠推出洁云4D溶+可厕冲卫生纸等，可冲水迅速溶解，不堵下水道，有助于改善卫生间环境，引导消费者的使用习惯，取得了良好的销售成绩。

5、东冠推出洁云祛菌纸巾

东冠开发推出“洁云健康”系列祛菌纸巾，使用日本ELETEN?安全祛菌技术及其纳米微胶囊产品，在原纸生产环节加入纳米胶囊，使纸巾产品具有类似湿巾的祛菌效果。东冠祛菌系列已推出软抽面巾纸、手帕纸、厨房纸巾等多款产品。

本色生活用纸迎合消费者对自身健康的需求，延续了平稳发展势头，成为更多企业的“标配”产品，已了解和统计到的包括恒安、金红叶、中顺洁柔、东顺、理文、泰盛、永丰余、东冠、港兴、银鸽、晨鸣、双灯、唯尔福、雨森、中信等行业领先企业，及环龙、宜宾纸业、凤生、雅诗等四川竹浆纸企业，都在继续推广本色纸系列产品。新疆“中泰兴苇”全苇浆本色生活用纸于2019年9月投产。

(六)电商渠道份额快速增长

目前，生活用纸的营销仍然以传统经销商、现代超市为主要渠道，电商份额总体占比相对较少，但电商渠道份额在快速增长——从上市公司的年报也明显看出，维达2019年上半年电商份额占26%，与2018年上半年相比提高4个百分点;恒安2019年上半年电商渠道营业额(包括零售通及微商销售)超过约20亿，同比上升超过50%，电商对整体销售额贡献亦上升至约19.4%(2018年上半年：13.3%)。

(七)生产企业加强与科研院所的合作，全面提升综合竞争力

面对行业激烈竞争，2019年，生产企业通过与行业科研院所进一步加强技术研发、人才培养等方面的合作，加速开发差异化产品，并在生产全流程中深度挖潜，降本增效。

维达纸业与中国制浆造纸研究院有限公司签署技术服务包协议，双方将在未来3年在先进技术研发、分析检验、标准和配套仪器研制、纸及纸制品质量标准数据平台构建、技术人员培训等方面，形成技术服务包模式的全方位、多角度合作。此次签约是造纸院与维达纸业在前期开展了富有成效的合作的基础上，以技术服务包模式启动的新一轮全面、深入合作，也是造纸院进一步整合贯通优势科技资源，推动业务模式升级，促进各板块业务协同发展，积极贯彻落实中轻集团新五年战略发展规划总体要求，与相关的龙头企业建立紧密的合作关系，厚植科研能力，赋能实体经济，引领产业发展的又一重要举措。

中顺也正在与中国制浆造纸研究院有限公司紧密合作，提高工艺技术，开发创新产品，走差异化道路。

恒安集团与华侨大学商谈合作，双方就推进校企合作、海外人才培养、企业人才需求进行交流。

环龙集团与芬兰国家技术研究中心签约中芬合作“竹材生物质精炼和竹材全价利用研发项目”，在竹材生物质精炼、竹资源全价利用领域开展合作，推进竹子材料科研及产业化发展。

三、影响需求的关键因素

1、新品类不断推出驱动市场高速增长

随着我国人民个人卫生意识的不断提高，人们对湿巾的需求越来越大，对湿巾品类和原料的要求也越来越高。因此湿巾品类不断丰富，出现更多具有较强针对性的产品，比如湿厕纸、厨房湿巾、卸妆湿巾等。

2、“二胎政策”与老龄化加剧进一步促进增速

我国人口老龄化以及“二胎政策”的全面实施带来的护理需求进一步驱动湿纸巾市场的市场增长。近几年，我国老龄人口数量加速上行。2018年，我国60岁及以上老年人口规模为2.49亿人，占总人口比重达到17.9%，2019年我国60周岁及以上人口25388万人，占总人口的18.1%，65周岁及以上人口17603万人，占总人口的12.6%。老龄化人口的上升进一步提升了对湿巾的需求，现在市面上还没有出现专业的为老人护理设计的湿纸巾，老人护理主要使用较为温和安全的婴儿湿巾。另外一方面，2016年“二胎政策”的全面实施也进一步增加了湿纸巾的需求，根据统计局统计，我国0-4岁儿童数量从2013年的7729万增加到了2018年的8219万的数量，将近490万的增长增加了对婴儿湿巾以及新品类湿巾的需求。

3、生活水平提升和生活节奏加快提升湿巾需求

随着生活水平和生活节奏的加快，湿巾方便湿巾卫生、一次性的特点受到消费者欢迎。比如婴儿湿巾，其一次性以及更好的清洁性特点替代了使用麻烦并且还需要清洗的毛巾;而湿厕纸更好的清洁性和水溶性，可以替代普通厕纸使用;卸妆湿巾则适合差旅使用，受益于化妆品行业的快速发展;厨房湿巾代替抹布，不需要清洗晾晒，适合都市白领快节奏生活等。湿巾对生活品质的提升有比较明显的作用，因此随着生活水平提升及生活节奏加快，对湿巾的需求将快速增长。

全球湿巾消费市场呈现出显著的区域性、差别化发展机遇。北美、欧洲合计占全球总人口的15.6%，取得超过75%的全球湿巾市场份额。欧美市场是全球湿巾消费的主力市场，这一格局在短期内不会发生根本性改变。亚太地区随着中国湿巾市场的逐步增长，未来也将继续保持增长趋势。

湿巾作为2000年前后才进入中国的“舶来品”，尽管国内市场湿巾普及率相对较低，尚处于高速增长前的需求酝酿期，但近年来已呈现加快发展势头。

在任何产业里，无论是在国内还是在国外，无论是生产一种产品还是提供一项服务，竞争规律都寓于如下五种竞争力量之中：新竞争者的进入，替代品的威胁，买方的讨价还价能力，供方的讨价还价能力和现有竞争者之间的竞争。

行业生命周期可以分为启蒙期、成长期、成熟期、衰退期。

数据来源：中研普华产业研究院整理

数据来源：中研普华产业研究院整理

处于现处于成熟期阶段，行业已实现市场化竞争，各企业面向市场自主经营，国内市场竞争激烈，企业国际竞争能力不断提升。

中国湿巾市场发展时间较短，湿巾普及率相对国外来说仍有一定的差距，但随着消费者健康和卫生意识的提高，近年来，贝亲、维达、恒安、金佰利、金红叶、全棉时代等领先企业都已进入湿巾市场，未来湿巾市场具有巨大的潜力。

研究报告对研究的内容和方法进行全面的阐述和论证，对研究过程中所获取的湿巾资料进行全面系统的整理和分析，通过图表、统计结果及文献资料，或以纵向的发展过程，或横向类别分析提出论点、分析论据，进行论证。湿巾报告绝对如实地反映客观情况，叙述、说明、推断、引用均恰如其分。文字、用词应力求准确。研究报告的文字也简单、明了、通顺、流畅，既明白如话，又把研究的效果准确地、科学地表达出来。湿巾研究报告以行业为研究对象，并基于行业的现状，行业经济运行数据，行业供需现状，行业竞争格局，重点企业经营分析，行业产业链分析，市场集中度等现实指标，分析预测行业的发展前景和投资价值。通过最深入的数据挖掘，对行业进行严谨分析，从多个角度去评估企业市场地位，准确挖掘企业的成长性，已经为众多企业带来了最专业的研究和最有价值的咨询服务过程。

研究咨询报告重点分析了中国湿巾行业发展状况和特点，以及中国湿巾行业将面临的挑战、企业的发展策略等。报告还对全球的湿巾行业发展态势作了详细分析，并对湿巾行业进行了趋向研判，是湿巾开发、经营企业，科研、投资机构等单位准确了解目前湿巾业发展动态，把握企业定位和发展方向不可多得的精品。欲了解关于中国具体详情可以点击查看中研普华研究报告。